行業動向：

1月13日，中國證監會召開2025年係統工作會議，總結2024年工作，深入推進巡視整改，研究部署2025年重點工作。其中提到“研究製定更好支持新質生產力發展的政策安排，深化科創板、創業板、北交所改革，增強製度的包容性、適應性。”、“抓好創投十七條、科創板八條等落地實施，發展多元化股權融資，培育壯大耐心資本。”、“進一步發揮好資本市場並購重組主渠道作用，盡快完善“並購六條”配套機製。”（來源：上海證券交易所）

解讀：

2024年各項支持資本市場政策效果顯著：（1）權益類ETF規模突破3萬億元大關。（2）截至2024年末，證券、基金、保險公司互換便利累計操作超過1000億元，金融機構已與逾700家上市公司或主要股東簽訂了股票回購、增持貸款合同，金額超過300億元。（3）多措並舉活躍並購重組市場，披露並購重組交易2131單。上市公司實施分紅2.4萬億元、回購1476億元，均創曆史新高。（4）滬市整體已有逾5成、超千家公司參與“提質增效重回報”專項行動，其中科創板超8成，上證180、滬市成分股約8成，科創50及科創100指數成分股公司實現全覆蓋。

我國證券監管水平不斷提高，增設科創板，上市注冊製正在推進，市場透明度不斷提升，嚴格監管的態勢不斷加強，股票市值和債券規模已上升到全球第二位。（數據來源：上海證券交易所、Wind，截至2024/12/31）

科創板行情回顧及資金流向：

表：科創板主要指數表現

數據來源：Wind，華安基金，2025/1/13至2025/1/17

行業層麵，科創板前五大行業分別為電子、醫藥生物、電力設備、計算機和機械設備，合計占科創板88%的公司市值。據申萬一級行業統計，過去一周科創板上鋼鐵、通信、電子、計算機等板塊表現較好。

ETF資金流向方麵，跟蹤科創板相關指數的ETF當周資金淨流入42.32億元，年初以來資金淨流入481.49億元。

科創板主要板塊觀點：

新一代信息技術：

半導體：

中美在科技領域的貿易摩擦持續加劇。1月15日晚，美國商務部工業和安全局（BIS）再次修訂了《出口管製條例》，共增加了25個中國實體企業。這些被列入實體清單的中國企業，在未事先獲得特殊許可證的情況下，美國供應商將被禁止向他們發貨，去限製中國獲取先進的半導體技術和設備。BIS還更新先進計算半導體的出口管製，限製範圍為從7nm擴到16/14nm節點及以下工藝的集成電路，代表美國采取更多的審查和規範手段去進行技術封鎖。部分半導體細分龍頭出現較大調整。

但從另外一個角度，BIS製裁加速了中國半導體行業的國產化進程。中國半導體企業可能會加速技術創新和自主研發，以減少對美國技術的依賴。這將推動中國在半導體製造設備和先進製程領域的技術突破。

消費電子：

1月14日，國務院新聞辦公室舉行“中國經濟高質量發展成效”係列新聞發布會，發改委強調加力擴圍“兩新”政策，將設備更新支持範圍擴大至電子信息、安全生產、設施農業等領域，實施手機等數碼產品購新補貼，對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環等3類數碼產品給予補貼。

軟硬件創新持續催化，蘋果新一輪產品周期開啟。蘋果軟硬件創新持續催化（預計25年1月iOS18.3更新、25年春性價比版本蘋果AI手機iPhoneSE4發布、25年3月iOS18.4更新、25年6月WWDC大會、25年9月iPhone17發布），持續看好新一輪產品周期對於消費電子產業鏈估值和業績提振。

高端裝備製造：

人形：

據中國機器人網，近日，樂聚第 100 台全尺寸人形機器人成功交付給了北汽越野車公司，這一裏程碑事件不僅標誌著樂聚在人形機器人領域實現了從“發布即量產”到“批量交付”的階段跨越，也給擔憂人形機器人商業化落地的業界人士打了一劑強心針，不僅彰顯了樂聚在產業鏈、供應鏈、生產研發能力、產品穩定性和可靠性等方麵的顯著優勢，更有力地推動了中國人形機器人產業的商業化落地進程。（注：上述提及公司僅作示例，不作為投資建議）

醫藥：

醫療器械：

1月8日，國家發改委及財政部聯合印發《關於2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，其中和醫療行業相關內容包括：1）加大重點領域設備更新項目支持力度；2）加快存量設備評估診斷和項目儲備；3）強化資金支持；4）加強項目資金監管；5）加強跟蹤評估。

回顧2024年，受多因素影響，醫療設備招標采購力度總體偏弱，但在2024Q4看到一定程度回升，尤其是12月。展望2025年，隨著設備更新持續落地，我們預計設備招采有望呈現恢複趨勢。

中藥：

上周國務院發布《關於深化養老服務改革發展的意見》。《意見》指出，深化養老服務改革發展是實施積極應對人口老齡化國家戰略的迫切要求，到2029年，養老服務網絡基本建成，服務能力和水平顯著增強，擴容提質增效取得明顯進展，基本養老服務供給不斷優化；到2035年，養老服務網絡更加健全，服務供給與需求更加協調適配，全體老年人享有基本養老服務，適合我國國情的養老服務體係成熟定型，醫養結合將更為完善。在人口老齡化及養老服務不斷深化的背景下，中藥行業“治未病”、“純天然”的特有優勢有望得到更加充分地發揮，中醫藥+食品、中醫藥+日用品、中醫藥+養生館、中醫藥+康養旅遊等“中醫藥+”的發展空間可期，“中藥種植+加工製造+研發+醫養+消費”的中醫藥全產業鏈有望得到進一步發展，中藥行業“防+治+養”屬性將更加明顯。我們看好深化養老服務改革帶來的中藥大健康行業的發展。

華安科創板相關ETF簡介：

科創50ETF指數基金（588280）

指數簡介：科創50指數（000688）於2020年7月23日正式發布，以2019年12月31日為基日，由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50隻證券組成，反映具市場代表性的一批科創企業的整體表現。

科創50前十權重股表現情況

數據來源：Wind，華安基金，2025/1/13至2025/1/17

科創芯片ETF基金（588290）

指數簡介：科創芯片指數（000685）是科創板首批行業指數之一，是表征科創板市場的重要指數。科創芯片指數從科創板上市公司中選取業務涉及半導體材料和設備、芯片設計、芯片製造、芯片封裝和測試相關的證券作為指數樣本，以反映科創板代表性芯片產業上市公司證券的整體表現。

科創芯片前十權重股表現情況

數據來源：Wind，華安基金，2025/1/13至2025/1/17

ETF（588260）

指數簡介：科創信息指數（000682）從科創板市場中選取50隻市值較大的下一代信息網絡、電子核心、新興軟件和新型信息技術服務、互聯網與雲計算、大數據服務、人工智能等領域上市公司證券作為指數樣本，以反映科創板市場代表性新一代信息技術產業上市公司證券的整體表現。

科創信息前十權重股表現情況

數據來源：Wind，華安基金，2025/1/13至2025/1/17

風險提示：

以上僅為標的指數當前成份股分布的客觀介紹，不構成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數公司後續可能對指數編製方案進行調整，指數成份股的構成和權重可能會動態變化，請關注部分指數成份股權重較大、集中度較高的風險。

上述基金屬於股票型基金，屬於較高風險、較高預期收益的基金品種，主要投資於標的指數成份股及備選成份股，其聯接基金主要通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數的表現。上述基金預期收益與風險高於貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數相似的風險收益特征。基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金產品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀上述基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。